AIDC深度研究｜天风机械：AIDC集中设置装备摆设柴发机组需求空间高增，器重海内焦点厂商0-1时机

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全世界AI本钱开支快速上行，AI基建潮加快推进，高档级IDC需要举行设置容错或者冗余，凡是采用双路市电+UPS+柴油发机电，柴发有望优先受益。AIDC驱动下的柴发市场：算力集中设置装备摆设柴发需求翻倍，国际龙头供给紧张，国产导入有望加速。建议存眷具有涨价能力的国产原装/柴机、国产OEM、零部件环节。

全世界AI本钱开支快速上行，AI算力基建投资力度连续加年夜。美国当局鞭策 “星际之门”项目，拟于AI Infra投资5000亿美元；据华信咨询设计研究院，中国将来三年将投资至少5000亿元设置装备摆设AIDC；微软、亚马逊、google、Meta25年将于AI范畴投入超3000亿美元。智算中央年夜量利用GPU等高功耗芯片，芯片、机柜功率连续晋升，鞭策数据中央范围快速晋升。

数据中央基础举措措施主要性连续晋升，对于电力靠得住性要求高，高档级IDC需要举行设置容错或者冗余，凡是采用双路市电+UPS+柴油发机电。据咱们梳理，海内高档级数据中央柴发冗余配置率（按功率计较）于120%~150%之间，且年夜范围智算中央冗余配置更高（靠近150%）。咱们认为，智算中央年夜型化有望鞭策柴油策动机需求曲线越发陡峭。

资料来历：《面向数据中央的储能体系运用研究》周钰等，《数据中央市电电源及备用电源的切换节制逻辑研究》叶正宁等，《某IDC数据中央市电电源及备用电源切换节制逻辑》陈益鑫，《数据中央发机电组于机房楼内置的解决方案切磋》孙赟，《陕西某数据中央电源工程概述》周巧巧，《某数据中央电气体系比选阐发》范鑫，《人工智能计较中央供配电体系设计切磋》朱发熙，IDC圈，天风证券研究所

二、柴发整机：高端市场由国产OEM+外洋柴机主导，国产原装取患上0-1冲破

柴发技能成熟、运用广泛，IDC为高价值场景。据Frost&Sullivan及华经财产研究院，15-23年全世界柴发市场由114增至165亿美元，中国市场由23增至47亿美元。据科勒统计，17-19年中国柴发市场前三年夜客户数据中央/制造业/电力市场容量占比为40%/16%/14%，数据中央客户为高端客户，单价年夜在200万元。

国际年夜厂主导柴发市场，国产原装0-1冲破。全世界柴油发机电市场加快增加，中国市场占比晋升。2015年中国市场范围占全世界19.8%，2019年占比到达27.8%，最近几年来逐渐不变于28%摆布。国际年夜厂盘踞第一梯队，市场分离竞争充实。T1国际龙头康明斯、MTU、卡特等重要办事高端市场；T2包括国产原装潍柴、玉柴，国产OEM泰豪、科泰、苏美达等，今朝于IDC、金融行业影响力有限。国产柴油机取患上冲破，柴发市场连续国产替换。咱们认为，跟着最近几年来新能源最先并网、环保政策趋严、数据中央等高能耗项目设置装备摆设、国产柴油机技能前进、高端客户验证，柴发市场景心胸有望连续上行，国产柴发品牌有望受益。24年最先国产原装柴发品牌最先进入年夜型IDC市场，潍柴初次中标挪动25年柴发集采。

资料来历：华经财产研究院，《K公司柴油发机电组西南区域发卖渠道计谋研究》范行佳，Frost&Sullivan，天风证券研究所

资料来历：《TH公司柴油发机电组产物市场营销计谋优化研究》刘文龙，《K公司柴油发机电组西南区域发卖渠道计谋研究》范行佳，泰豪、科勒公司内部统计数据，天风证券研究所

三、柴发零部件：策动机/发机电/节制模块三年夜件占比65%/15%/2%，年夜缸径柴机壁垒安稳

柴油策动机：中国柴机销量19-24年CAGR仅-1.65%，但发电用柴机销量由18.8万增至40.9万台，CAGR达21.4%。年夜缸径柴油机重要用在发电、船舶，持久被外洋品牌垄断；潍柴经由过程收购把握年夜缸径技能，19-22年年夜缸径产物销量由2800增至8800台、收入由7.8亿增至29.5亿，24年年夜缸径机新增2500台产能。

节制器：提供策动机的启停/监测/掩护等功效，海内外重要有深海、丹控、众智等品牌，机能差距较小，年夜型发机电出产企业偏向在自产节制器。

零部件：要求尺度高、工艺繁杂，供给商导入严酷但不变。我国柴机零部件已经形成完整财产链，浩繁高价值量环节已经实现国产化。我国已经有一批具有全世界竞争力的企业，境外收入占比力高，如天润工业曲轴客户包括康明斯、卡特、约翰迪尔等国际知名客户，2023年渤海汽车海外收入占比高达55.8%。

四、AIDC驱动下的柴发市场：算力集中设置装备摆设柴发需求翻倍，国际龙头供给紧张，国产导入有望加速

需求侧：25-26年算力集中设置装备摆设有望动员柴发需求翻倍。据咱们测算，2025/26/27年中国智能算力范围对于应智算中央功耗需配置柴发6330/8912/12327台。当前为算力集中设置装备摆设期，若思量2025-26年算力适度超前设置装备摆设则当前柴发需求到达约5000台，较24年柴发需求增加较快。供应侧：海外龙头遍及定单丰满、交付延迟，咱们认为短时间内扩充的产能可能会优先供给海外需求。

资料来历：《中国智算中央财产成长白皮书（2024）》 ，《中国人工智能计较力成长评估陈诉（2024）》，华信咨询设计研究院，IDC，海潮信息，海潮信息AIHPC公家号，万麟AI公家号等，天风证券研究所

建议存眷：具有涨价能力的国产原装/柴机、国产OEM、零部件环节。于产能紧张环境下，咱们建议存眷1）实现0-1冲破运用在数据中央备电的国产/具有品牌上风的合资年夜缸径柴机环节：潍柴重工、玉柴国际、动力新科（维权）（控股上海菱重）；2）具有涨价能力的国产OEM厂：科泰电源（维权）、泰豪科技、苏美达（商社组及走运组结合笼罩）；3）具有涨价能力、利润开释空间、与头部发机电组绑定的零部件环节：长源东谷、天润工业。

危害提醒：智算中央设置装备摆设不和预期；备电技能前进致使柴发需求不和预期；竞争敌手扩产进度高在预期；本文测算数据仅供参考。